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        公募再度重倉互聯網賽道 有基金跨界搶籌
        [2024-05-09]   

        在中國經濟復蘇以及政策利好的加持下,互聯網賽道正以新的姿態重新吸引公募資金的重倉。對互聯網公司來說,廣告收入強勁復蘇對業績和股價形成了有力支撐,也刺激著越來越多的基金經理重新將互聯網公司納入核心重倉股。從最近三個月的情況來看,互聯網公司的股價上漲為很多基金經理貢獻了超過20%的收益,這種強勢甚至還吸引了部分新能源主題基金重倉入場。

         

        多位基金經理認為,今年經濟的復蘇和消費信心的增強將首先體現在互聯網板塊的再度崛起。與此同時,降本增效以及AI(人工智能)技術投入也將進一步在利潤端利好互聯網板塊。

         

        廣告收入改善

         

        在互聯網主題基金中,規模高達330億元的易方達中概互聯ETF(交易型開放式指數基金)年內收益率已超15%,最近三個月的累計凈值漲幅達到21.52%;此外,招商基金旗下的招商移動互聯基金在最近三個月內亦大漲近19%。而在2021—2023年極端下跌的過程中,部分互聯網主題基金的累計跌幅高達60%。

         

        作為與中國經濟和消費最為緊密的行業之一,互聯網板塊的股票和相關主題基金過去三年極度低迷的表現與消費不振有很大關系。

         

        有基金經理表示,過去三年間消費品企業、地產公司等都大幅降低了廣告投放。“可以看到,互聯網公司過去三年接收的廣告投放顯著下降,但從去年三四季度開始,不少互聯網公司的廣告收入開始止跌回升。到了2024年一季度,廣告投放呈現加速態勢,這也預示著中國經濟出現了復蘇和消費信心回升。”深圳一位重倉互聯網股票的基金經理告訴證券時報記者,除了經濟基本面好轉,人工智能技術在平板、手機等消費電子上的應用,也進一步刺激了廣告投放,并對互聯網公司的業績產生了實際支撐。

         

        根據機構發布的第一季度廣告投放數據,互聯網公司最為受益,其中線上互聯網廣告復蘇最為明顯,短視頻與電商廣告增勢向好。根據QuestMobile,2023年全年互聯網廣告市場規模為7146.1億元,同比增長7.6%;2024年預計同比增長10%以上至7883.6億元。

         

        基金經理最關注的頭部互聯網公司已經開始受益于經濟復蘇帶來的廣告收入增長,而較小的互聯網公司也出現了較好的數據變化。以南方基金重倉的美圖公司為例,該公司2021年廣告收入為7.6億元,2022年的廣告收入則銳減22%至5.9億元,到了2023年廣告收入又較2022年大增28%至7.58億元,已接近2021年的廣告收入。

         

        公募跨界搶籌

         

        在廣告收入大增的背景下,主要互聯網股票在過去一個季度頻繁開始進入基金重倉股,甚至吸引了其他賽道主題基金重倉布局。

         

        例如,去年四季度廣告收入開始改善的嗶哩嗶哩在今年一季度吸引了超過40只基金重倉,公司股價在最近4個月內累計漲近60%。廣告收入的改善還吸引了新能源主題基金經理的關注,以李博管理的信澳新能源精選基金為例,該基金在今年一季度末將嗶哩嗶哩列為第一大重倉股,其余9只股票則全為新能源股票。

         

        小米集團也是基金重點關注的對象,公司2023年廣告收入為205億元,同比增長11.2%,在過去的一個季度吸引了超過120只公募基金重倉。在互聯網板塊迅速走強的背景下,小米集團最近2個月股價漲幅接近53%。

         

        基于基本面的改善,互聯網板塊已成為許多基金經理博取高收益的優質對象。依靠對互聯網龍頭股的重倉,樊力謹管理的廣發港股優質增長基金甚至在最近3個月內就賺取24.8%的高收益。

         

        “國內經濟數據超預期和政策環境持續改善,是港股市場走強的重要基石。”樊力謹分析,一方面,一季度國內實際GDP同比增長5.3%,制造業PMI(采購經理人指數)連續兩個月重回擴張區間;另一方面,近期官方陸續發布的關于財政、貨幣和地產政策的積極表述,有助于增強投資者對中周期經濟企穩和上市公司基本面改善的信心,進而帶動此前低配港股市場的全球投資者進行組合配置的再平衡。

         

        樊力謹表示,將重點關注港股市場三類“優質增長”的投資機遇。首先,中國消費者對于更高品質產品與服務的不懈追求,使得消費升級依然是中長期的確定性趨勢,內需相關的眾多行業龍頭公司在滲透率提升與結構化轉型的機遇中有望持續增長。例如,在移動互聯網、美妝護膚、運動服飾等領域都能持續看到這種案例。此外,樊力謹也認為,近年來電商、本地生活等互聯網行業龍頭公司在廣闊的海外市場也打開了成長的天花板。

         

        基金經理:有趨勢性行情

         

        基于經濟復蘇以及利好政策不斷,不少重倉互聯網股票的基金經理預期該板塊可能是2024年和2025年最核心的機會。

         

        易方達中國互聯網基金經理余海燕表示,國內互聯網公司在利潤端持續改善,從公布的2023年四季報已經可以看出,多家行業龍頭公司均實現了不同程度的營收和利潤增長。此外,互聯網龍頭公司積極推進股份回購計劃,反映了公司對自身股價和長期發展前景的信心,以及良好的現金流基礎。在政策方面,工信部提出適度超前建設5G、算力等信息設施,國家新聞出版署對網絡游戲的審批,均釋放了積極的政策信號,提振了投資者的信心,也促進了互聯網行業的健康發展。

         

        鵬華港美互聯基金經理李悅表示,未來持續聚焦于中國總量政策的力度及有效性,過去三年中概互聯網廠商普遍采取降本增效戰略,成本端得到明顯優化,市場對總體消費前景較弱的悲觀預期已充分反映在資產價格里,隨著中國穩增長政策效應逐步體現以及中國互聯網行業競爭格局趨于穩定,互聯網板塊有望獲得行業估值修復的機會。

         

        大成互聯網思維混合基金經理王帥也認為,市場經歷波動后已經不再位于拐點區間,很可能有趨勢性機會,這也意味著行情將不可避免出現分化,符合時代特征的資產將會迎來趨勢性行情。因此,對于市場并不悲觀,反而自身的認知水平是否能夠適應時代和市場才是真正的挑戰?;貧w到投資細節上,一方面要更加重視供給格局,無論是中國具備定價權的產業環節還是AI浪潮中的弄潮兒;另一方面要持續關注國內互聯網科技產業在全球產業分工環節中的話語權的提升。

         

        來源:證券時報

         




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